主要观点： l多数公司业绩环比下滑明显，财务费用拖累成主因。我们对重点26 家上市公司三季报业绩进行回顾，加权平均业绩环比减速64.82%，显示出行业景气度进一步下滑。26 家重点上市公司中仅有4家业绩出现超预期，而多达12 家公司业绩低于预期。在超预期的公司中国铝业、吉恩镍业和焦作万方均属于一次性补贴或公允价值收益变动带来，不可持续；而辰州矿业则是因为勘探费用下滑带来财务费用下滑所致；而低于预期的公司中，铜陵有色、东阳光铝、驰宏锌锗、西部矿业、锡业股份均是因为财务费用过快的上升导致了业绩最终低于预期。由此我们可以发现，财务费用的变化成为影响有色上市公司业绩变化最重要的原因。造成这种现象的原因我们认为是在产品价格比较明确和上市公司生产经营比较确定的情况下，上市公司能够令市场意外的仅仅是在费用的确认，一次性的投资收入与支出确认或公允价值变动等非常规项目。 l电解铝行业环比盈利显著改善，小金属行业景气度低迷更甚。我们回顾26家重点上市公司业绩，分行业来看，基本金属行业的利润增速环比出现改善，而电解铝行业三季度甚至出现了盈利明显的改善。原因在于行业面临巨额亏损情况下，各地方*府均纷纷对企业进行一次性补贴或调低电价，并不可持续。进一步来看，电解铝行业中，焦作万方新的热电机组将于2012 年12 月份达产，这将降低发电成本；而云铝股份文山氧化铝项目未来也将进一步放量，盈利或将持续改善。而小金属行业包括锡业股份，包钢稀土，中科三环等环比均出现明显下滑，源于行业中产品价格持续低迷，其中氧化镨钕价格环比下跌14.63%最具有代表性，产品价格的下跌更进一步影响到了企业的出货，如包钢稀土的停产保价就是明证。 l行业四季度盈利预测显著下调，但环比较三季度均有明显改善。由于三季报后多数公司的盈利预测均低于我们之前预期，加之行业景气度持续低迷，以稀土为例，即使近两日稀土价格出现明显反弹，但依旧处于有价无市的阶段，贸易商整体库存水平依旧处于高位。在此情况下，我们显著下调4 季度对上市公司的盈利预测，其中包钢稀土下调幅度超过25%，中科三环和宁波韵升下调幅度接近15%，其余变化较大的还有锡业股份、西部矿业、中金岭南、驰宏锌锗、东阳光铝、铜陵有色、等。然而即使如此，调整过后上市公司对应的四季度单季的盈利预测较三季度出现显著改善，这是综合考虑了中国经济环比复苏，海外市场流动性持续释放下对行业产品价格将形成正向催化后所得的结果。
欧债危机的演变还是下半年风险事件，我们避免在这样的局面中去参与市场的疯狂炒作QE3。
投资观点
在微电影中小猪彷彿小男人，帮杨丞琳按摩搥脚。在现实生活中，他是“在外大男人，在家小男人”，要是女朋友在外面挺他，他会很开心“回家后一定亲惨了。”此外，小猪自称“戏精”演技备受肯定，坦言现在对剧本比较挑剔，想将触角延伸到“需要被关注的族群”，象是自闭儿的角色，他认为很有挑战性。
（李元程）9月23日，在市王府井百货大楼成立56周年之际，北京市第一座商业劳动模范纪念馆——张秉贵纪念馆在北京市百货大楼正式揭幕开馆。当天，北京市总工会、北京市东城区以及王府井百货集团等领导出席揭幕仪式并参观了纪念馆。此外，主办方还特别邀请了张秉贵同志的亲属、张秉贵的徒弟及王府井百货在京门店的全国和北京市劳动模范参加了揭幕仪式。 张秉贵纪念馆由北京王府井百货集团投资兴建，位于王府井百货旗舰店北京市百货大楼一层，占地近100平方米。 张秉贵（1918年12月—1987年9月），生前为北京市百货大楼售货员。张秉贵始终做到“心有一团火，温暖顾客心”，摸索出“接一问二联系三售货”法。20世纪五六十年代，他刻苦练就了称糖“一抓准”和算账“一口清”的售货绝技，人们将他满腔热情的服务思想和服务经验称之为“一团火精神”，并广为传扬，被顾客亲切地誉为“燕京第九景”。